“Votre proposition n’est ni crédible ni attractive” : eBay démonte l’offre de GameStop

Au début du mois de mai, nous apprenions que le CEO de GameStop, Ryan Cohen, avait proposé de racheter le géant du e-commerce eBay pour 56 milliards de dollars. Malheureusement pour lui, l’entreprise a refusé son offre.

“Nous avons conclu que votre proposition n’est ni crédible ni attractive”

Dans une lettre adressée au PDG Ryan Cohen, le conseil d’administration du géant du e-commerce estime que la proposition n’est “ni crédible ni attractive”.

Le groupe explique avoir étudié plusieurs éléments avant de prendre sa décision, et évoque notamment les incertitudes autour du financement proposé par GameStop, mais aussi les risques liés à la dette, à la structure de direction d’une éventuelle entreprise fusionnée et à l’impact potentiel sur sa croissance à long terme.

Le conseil d’administration remet ainsi en question la gouvernance actuelle de GameStop, et rappelle ensuite qu’eBay se porte bien sous la direction de Jamie Iannone. Le groupe affirme ensuite avoir renforcé sa stratégie ces dernières années, amélioré son marketplace et augmenté la valeur redistribuée aux actionnaires ; l’action eBay ayant en effet progressé de plus de 200 % depuis l’arrivée de Iannone.

Une offre qui continue de faire parler

À la fin de sa lettre, eBay assure que ses équipes restent concentrées sur l’exécution de sa stratégie et sur le développement de son activité “dans le meilleur intérêt de l’entreprise, de nos actionnaires, de nos employés, ainsi que des millions d’acheteurs et de vendeurs à travers le monde”.

Pour autant, Ryan Cohen continue de défendre son projet et estime qu’un rapprochement entre GameStop et eBay permettrait de réduire les coûts et de transformer les 600 magasins américains de GameStop en véritable réseau physique dans le but de concurrencer plus efficacement Amazon.

Si c’est évidemment une vision ambitieuse, elle peine encore à convaincre les investisseurs et les analystes. Comme le rapporte Reuters, plusieurs observateurs estiment en effet que le financement de l’opération reste trop flou, malgré l’engagement de dette de 20 milliards de dollars annoncé par TD Bank. L’agence Moody’s indique quant à elle qu’un tel rapprochement serait négatif pour la qualité de crédit d’eBay.

Difficile de savoir si l’histoire en restera là, mais ce qui est certain en revanche, c’est que Ryan Cohen va devoir patienter encore un peu avant de réellement inquiéter Amazon.