C’était l’une des informations importantes de la semaine dernière concernant le rachat d’Activision par Microsoft ; les autorités antitrust britanniques publiaient une mise à jour de ses conclusions provisoires et rejetaient par la même occasion un argument phare de Sony. Comme on pouvait s’y attendre, ce changement apparait comme une très bonne nouvelle pour Microsoft.
Quand une banque voit de bon œil le changement de la CMA
La probabilité que Microsoft finalise son projet d’acquisition d’Activision pour 69 milliards de dollars est passée de 50% à 70%. C’est ce qu’indique Seekingalpha en citant la banque Citibank, après que la CMA a provisoirement conclu que l’opération ne réduirait pas la concurrence sur le marché des consoles de jeux.
Citi a également relevé son objectif de prix de 88 dollars à 91 dollars, comme l’a rapporté l’analyste Jason Bazinet dans une note partagée vendredi, date à laquelle l’action d’Activision avait gagné 6% pour atteindre 84,39 dollars.
L’annonce de a CMA a permis à Activision de voir son cours bondir en atteignant un palier jamais vu depuis l’été 2021. Il ne fait aucun doute que les investisseurs voient tout cela comme une bonne nouvelle.
- Cours boursier Activision ces derniers jours
« Si l’opération reçoit des approbations supplémentaires dans toutes les juridictions (Royaume-Uni, UE, États-Unis), nous pensons que les investisseurs attribueront une probabilité plus élevée à la conclusion de l’opération, ce qui rapprochera Activision du prix de l’offre de 95$ en espèces », a précisé Jason Bazinet.
Pour rappel, l’addendum de la CMA à ses conclusions provisoires ne concerne que la concurrence dans la fourniture de consoles et non la concurrence dans la fourniture de services de jeux dans le Cloud, où la CMA continue d’examiner attentivement les réponses fournies des différentes parties.
"Si l’accord est rejeté par l’un ou l’autre des régulateurs, nous ne serions pas surpris que les actions se négocient d’abord à 68 dollars (notre estimation de la valeur de l’accord sans numéraire). Cependant, nous nous attendons à ce que les actions remontent finalement à 82 dollars (68 dollars + 14 dollars de liquidités), car nous pensons que les investisseurs fondamentaux attribueront une valeur aux liquidités nettes d’Activision.
L’enquête de la CMA se poursuit et son rapport final est attendu d’ici le 26 avril 2023. Pour tout comprendre au rachat d’Activision par Microsoft, les enjeux et le calendrier, nous vous invitons à consulter notre dossier complet sur le sujet, ou la vidéo résumé ci-dessous.
