Résultats Microsoft : Xbox déçoit avec des revenus pires que prévu malgré les hausses de prix

Comme chaque trimestre, Microsoft publie ses derniers résultats financiers. Et une fois n’est pas coutume, les revenus Xbox sont encore en baisse. La chute est même pire que prévue, alors que des hausses de prix ont été appliquées aux consoles et aux abonnements Game Pass.

Microsoft reste une machine à cash

Si on regarde la performance financière globale de Microsoft sur son dernier trimestre (arreté au 31 décembre 2025), on peut dire que tous les signaux sont au vert. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 81,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 17 % par rapport à la même période l’an dernier.

Mieux encore, le résultat net (GAAP) s’élève à 38,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 60 %, en grande partie grâce à un gain de 7,5 milliards sur la valorisation de son investissement dans OpenAI. Si le bénéfice augmente beaucoup plus vite que le chiffre d’affaires, c’est que la marge opérationelle est largement meilleure que l’an dernier. Microsoft génère tout de même plus de 10 milliards de bénéfices net par mois, ce qui est colossal.

« Le chiffre d’affaires de Microsoft Cloud a dépassé les 50 milliards de dollars ce trimestre, reflétant la forte demande pour notre portefeuille de services », a déclaré Amy Hood, vice-présidente exécutive et directrice financière de Microsoft. « Nous avons dépassé les attentes en termes de chiffre d’affaires, de résultat d’exploitation et de bénéfice par action. »

Xbox, une anomalie dans le paysage Microsoft

Les revenus du Cloud sont en hausse de 26%, ceux du segment Productivité et Processus Métier à +16%, et ceux de la branche More Personal Computing… en baisse de 3% à cause de Xbox.

• Les revenus liés aux équipements et appareils Windows ont augmenté de 1 %
• Les revenus liés aux contenus et services Xbox ont diminué de 5 %
• Les revenus liés au hardware Xbox ont diminué de 32 %
• Les revenus publicitaires de la recherche et de l’actualité, hors coûts d’acquisition de trafic, ont progressé de 10 %

Quand on voit la performance globale de Microsoft, on voit bien que Xbox est clairement un problème aujourd’hui pour le géant américain. Pire encore, la contre-performance de cette année s’additionne à la contre-performance de l’an dernier où les revenus du même trimestre étaient déjà en baisse de -7%.

Les consoles et accessoires Xbox continuent donc de moins se vendre. L’an dernier, Xbox affichait déjà une baisse de -29%. La nouvelle baisse de -32% ce trimestre n’est finalement pas réellement surprenante quand on voit le manque d’entrain que génère la marque depuis un petit moment, couplé à la hausse des tarifs de ses consoles et du Xbox Game Pass Ultimate qui a augmenté de 40%.

Ce qui est un peu plus « surprenant », c’est la baisse de 5% des revenus des jeux et services. Apparemment, ce n’est pas les abonnements Xbox Game Pass qui génèrent moins de revenus, mais les jeux.

Amy Hood, vice-présidente exécutive et directrice financière de Microsoft annonce que les revenus du secteur du jeu vidéo ont été inférieurs aux prévisions, « en raison de la faiblesse du contenu first party ayant eu un impact sur l’ensemble de la plateforme. » On sait que Black Ops 7 n’a pas eu le succès attendu, il est donc très probable que la contre-performance de Call of Duty y soi pour beaucoup.

Difficile à deviner, mais il serait intéressant de savoir si les dirigeants de Xbox sont vraiment surpris. Si chaque écran et appareil devient une Xbox, comme l’affirment les dirigeants de la marque, c’est finalement plus rien qui est une Xbox. Le problème, c’est que la sortie des jeux Xbox sur les autres plateformes ne semble pas générer davantage de revenus aujourd’hui, alors que c’est le virage stratégique qu’a choisi de prendre Microsoft pour les années à venir.