Elden Ring : le succès du jeu place le PDG de Kadokawa sur un siège éjectable

Kadokawa s’apprête à vivre une assemblée générale des actionnaires particulièrement mouvementée. Déjà sous pression depuis plusieurs semaines, la maison mère de FromSoftware voit désormais son PDG directement menacé par son principal actionnaire, qui lui reproche notamment de ne pas avoir suffisamment capitalisé sur le succès d’Elden Ring.

Oasis Management veut évincer le PDG de Kadokawa

L’assemblée générale des actionnaires de Kadokawa se tiendra cette semaine avec un enjeu majeur : l’avenir de son PDG, Takeshi Natsuno. Comme le rapporte Reuters, le fonds hongkongais Oasis Management, devenu le premier actionnaire du groupe avec 13,76 % du capital, souhaite empêcher sa réélection.

Au cœur des critiques figure la gestion du phénomène Elden Ring. Oasis estime que l’organisation actuelle, qui confie l’édition internationale des jeux de FromSoftware à Bandai Namco, provoque une « fuite significative des profits ». Pour le fonds, Kadokawa n’a tout simplement pas su tirer pleinement parti du succès mondial de la licence.

Oasis n’est pas le seul à défendre cette position. Institutional Shareholder Services recommande également de voter contre la reconduction de Takeshi Natsuno, estimant que « même s’il faudra du temps pour trouver un remplaçant à Natsuno, c’est un défi qui mérite d’être relevé ». Selon Oasis, Glass Lewis appelle lui aussi les actionnaires à soutenir cette résolution.

Ces nouvelles informations interviennent quelques jours après les déclarations d’Hidetaka Miyazaki. Le président de FromSoftware avait assuré que le studio restait « globalement satisfait de l’environnement de développement » offert par Kadokawa et qu’il demeurait « libre de créer les jeux que nous souhaitons développer, sans interférences excessives ».

Les difficultés s’accumulent pour Kadokawa

Les critiques ne concernent pas uniquement Elden Ring. Reuters rappelle que le rendement des capitaux propres de Kadokawa est tombé à 0,5 % l’an dernier, contre 9,4 % pour l’exercice clos en mars 2022. Le groupe a également annoncé un bénéfice d’exploitation inférieur à ses propres prévisions.

Ces résultats s’ajoutent à une série de difficultés récentes, notamment la cyberattaque qui a provoqué une importante fuite de données, les remarques de la Commission japonaise du commerce équitable ou encore l’affaire de corruption impliquant l’ancien président Tsuguhiko Kadokawa, qui a récemment engagé une procédure judiciaire contre Takeshi Natsuno.

Selon Reuters, plusieurs observateurs estiment qu’une baisse importante du soutien des actionnaires est désormais envisageable. Un acteur du marché souligne ainsi que « même sans la proposition d’actionnaire déposée par Oasis, les investisseurs institutionnels peuvent désormais très facilement voter contre la direction ».

Même si Takeshi Natsuno était finalement reconduit, un recul marqué de son soutien renforcerait les demandes d’Oasis Management, qui souhaite voir Kadokawa investir davantage dans ses franchises les plus populaires et revoir sa stratégie concernant FromSoftware.

Rappelons tout de même qu’après la sortie d’Elden Ring en 2022, FromSoftware a proposé en 2024 une extension majeure avec Shadow of the Erdtree. Le studio a ensuite continué à capitaliser sur la franchise avec la sortie d’Elden Ring Nightreign en 2025. Un film produit par A24 est également attendu le 3 mars 2028. Enfin, le 28 août, Elden Ring arrivera sur Nintendo Switch 2 sous la forme de la Tarnished Edition.

Il reste toutefois difficile d’imaginer que FromSoftware puisse continuer à multiplier les projets autour d’Elden Ring sur une période aussi courte sans provoquer une certaine lassitude chez les joueurs. Reste également à voir si le studio n’a pas un autre projet Elden Ring encore tenu secret dans ses cartons.